谈明银行旗下投行和金融做事机构TD Cowen（谈明考恩）近期发布的“渠谈打听”研报称九游会j9·游戏「中国」官方网站，微软如故取消在好意思国“数百兆瓦”容量的数据中心租约，同期该公司已暂停将已协商并签署的阅历声明（SOQ）转为租出条约。
TD Cowen分析合计，微软此举主若是因为“预感到供大于求”。公司大范围消灭产能膨胀标明，此前鼓舞其在AI（东谈主工智能）基建上重金参加的紧迫市集信号如故消失。
跟着“微软退租数据中心”激发好意思股市集算力和电力等板块飞舞，当地时辰2月24日，微软少目力在盘中对市集听说进行恢复。微软发言东谈主露出：“咱们本财年投资特出800亿好意思元用于基础要领缔造的诡计仍在按诡计进行，咱们将不绝以创记录的速率增长称心客户需求。客岁，咱们增多的容量特出了历史上任何一年。固然咱们可能会在某些范围转念策略门径或转念咱们的基础要领，但咱们将在系数地区不绝建壮增长。这使咱们能够将资源参加到将来的增长范围。”
不外，微软拒完满TD Cowen的文书置评。加之此前DeepSeek（深度求索）发布激发的算力冲击，一时辰，算力迷漫的论调相继而来。受此事件影响，微软周一（24日）收盘跌超1%。
不外，高盛资深科技分析师Kash Rangan（东谈主名）团队在24日的研报中守护了对微软的“买入”评级和500好意思元蓄意价。该团队指出九游会j9·游戏「中国」官方网站，这一事件标明微软已发出信号：微软将不绝审慎地投资AI算力，但同期见谅呈报。另外，该团队指出，“跟着成本开销增长放缓，以及微软从利润率更高的生成式AI推理/诈骗阶段中获益，其每股收益将从头加快增长。”
微软被曝取消多个数据中心租约
TD Cowen发布的“渠谈文书”败露称，微软近期不仅鉴识了与好意思国两家以上运营商的数据中心租约，还削减了外洋数据中心投资范围。据其调研，这次取消的租约总容量达“数百兆瓦”。具体而言，微软已叫停了多个合计特出100兆瓦的数据中心神志，并让特出1吉瓦的合约过时作废，还消灭了至少5处原诡计用于缔造数据中心的地皮。这一数据来自对供应链和第三方的市集打听，这种时势常用于分析企业谋划动向和发展情状。
同期，文书指出，微软已将外洋投资诡计中“相配大一部分”转回好意思邦原土，暗意其可能会放缓外洋布局。TD Cowen还发现，微软已暂停了将已协商并签署的阅历声明（SOQ）转为租出条约，但现在还弗成细目这是暂时性推迟如故完全消灭。
TD Cowen合计，微软需求骤减可能与OpenAI（一家通达东谈主工智能究诘和部署公司）关系，后者近来似成心转投软银集团怀抱，寻求更多资金赈济。不久前，OpenAI与软银集团共同告示启动“星际之门”诡计，将斥资5000亿好意思元在好意思国缔造AI数据中心。固然微软也参与其中，但主导权已发生变化。
掀翻市集风波后，TD Cowen在2月24日又发布研报，指出OpenAI正在将算力负载从微软滚动到甲骨文，后者亦然“星际之门”神志的相助方之一。甲骨文本人亦然最大的数据中心系数者和运营商之一，参加了数以十亿计好意思元缔造数据中心。TD Cowen另外在示，微软可能会将部分里面投资从外洋从头分拨到好意思国。
TD Cowen的分析师Michael Elias、Cooper Belanger（东谈主名）和Gregory Williams（东谈主名）写谈：“尽管咱们通过渠谈打听尚未获取足够的注重信息，无法完全了解这种情况发生的原因，但咱们的初步判断是，这能够与微软处于供过于求的情状关系。”该公司大范围消灭产能膨胀标明，此前鼓舞其在AI基建上重金参加的紧迫市集信号如故消失。
高盛发声：这对微软利润是功德
受TD Cowen文书影响，施耐德电气和西门子动力等欧洲动力类股2月24日普跌。
微软在好意思股“科技七巨头”中领有最大的展望成本开销增长弧线，其首先紧闭“成本开销冲天”的叙事，可能导致其他公司效仿。市集驱动质疑，AI范围的成本开销盛宴是否已近尾声？
外媒报谈称，这或标明大型科技公司运行数据中心所需的电力将减少。
最近几周，亚马逊、Alphabet（字母表，谷歌母公司）和Meta（一家好意思国互联网公司）分散快活在AI基础要领上参加1000亿好意思元、750亿好意思元和至多650亿好意思元。其中，数十亿好意思元将用于缔造培训、开采和托管AI做事所需的数据中心，但品评东谈主士一直指出，AI在实践寰球中穷乏实用的诈骗。
与其同期，DeepSeek-R1（模子名）低成本开源模子激发的算力冲击论也在加重华尔街的担忧。
然则，在2月24日的声明中，微软仍在骁勇淡化市集对AI产能迷漫的担忧，称其开销比历史上任何期间王人要多，这些开销主要用于为耗电的AI做事提供所需的芯片和数据中心。
高盛资深科技分析师Kash Rangan（东谈主名）团队在2月24日的最新研报中重申了对微软的“买入”评级和500好意思元的蓄意价，并守护对微软2025财年和2026财年880亿好意思元和910亿好意思元的成本开销预期不变。
Kash Rangan团队称，“固然未经说明，但咱们合计这一事件标明微软已发出信号：微软将不绝审慎地投资AI，同期见谅呈报。文书中微软对基础要领的战术转念意味着它唯有在顺应的成本弧线上才有可能参与单项投资。咱们对2026财年的成本开销抓上行倾向。”
另外，该团队指出，“咱们笃信，跟着成本开销增长放缓，以及微软从利润率更高的生成式AI推理/诈骗阶段中获益，其每股收益将从头加快增长。”