（原标题：怡宝一年卖400亿aj九游会官网，华润饮料赴港上市：二股东普拓投资行将赚翻）

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在饮品行业纷纷将认识调转至港交所的时候，怡宝母公司华润饮料相机而动。

4月22日，港交所败露，华润饮料（控股）有限公司（下称：华润饮料）向港交所主板提交上市恳求，securities、中银国外、中信证券、瑞银集团为其联席保荐东谈主。

旧年，华润饮料仅靠“怡宝”牌纯清水这一大单品就拿下了395亿元的零卖额，在中国饮用纯清水商场份额中排行第一。向港股发起冲击的华润饮料例必将直面市值4982亿港元的巨头农夫山泉，但在饮用水这一齐备竞争商场中，海誓山盟，华润饮预想要被成本商场另眼相待仍要寻求冲破。

抢滩饮用水商场

行动直战斗达奢靡者的居品，怡宝的着名度远超华润饮料，而怡宝，亦然华润饮料最拿得出手的居品。

招股书知道，2021年至2023年，华润饮料的营收诀别为113.40亿元、126.22亿元和135.15亿元，复合年增长率为9.2%；净利润诀别为8.58亿元、9.89亿元和13.31亿元，复合年增长率为24.6%。

发展于今，华润饮料也曾领有了“怡宝”、“至本清润”、“蜜水系列”等13个品牌，56个SKU，但仍要靠着怡宝撑握功绩。招股书知道，2021年至2023年，华润饮料包装饮用水居品的营收占比诀别为95.4%、94.3%、92.1%，饮料居品的营收占比不到一成。

华润饮料也试图斥地多元化策略布局，其居品拓展至畅通饮料、咖啡、乳味饮料、无糖茶、奶茶、果汁等全品类。但从功绩上看，见效甚微。华润饮料不得不“加固主业”，在天花板较低、竞争尖锐化的饮用水行业不时霸占商场。

纯清水是华润怡宝的王牌居品，自20世纪90年代凭借纯清水打出名头后，怡宝的包装水业务一直以纯清水系列为主。与矿泉水不同，纯清水是经净化惩办达到直饮水平的含氧活性水，不含任何矿物资和微量元素，因此不存在水源区别，也就顺利割断了怡宝靠水源讲故事的可能。

华润饮料需要新的故事打动成本，在传出上市音讯的2022年，华润饮料推出了“怡宝露”矿泉水系列，初次进犯高端矿泉水商场。但高端水商场早已被恒大冰泉、百岁山、依云等高端水品牌均分殆尽，行动自后者的华润饮料很难在短期间内班师切入。2023年，华润饮料又推出了2元价钱带的矿泉水本优，岁首又推出了高端典藏瓶装水竹山风月，以此丰富矿泉水规模的居品矩阵。

但华润饮料的高端化策略似乎也在汲取挑战，蓝鲸财经记者提防到，在怡宝淘宝旗舰店中，12瓶装售价为180元的怡宝露知道也曾售光，销量为64件。怡宝淘宝旗舰店客服告诉蓝鲸财经记者，后续是否有货还莫得具体示知。

在退换居品矩阵的同期，出身于广东的怡宝正在加快霸占寰球商场。

华润饮料主要通过袒护寰球的销售及经销辘集销售居品产生收入。渠谈方面，华润饮料与遍布寰球的栽种1000家经销商班师妥洽，累计袒护中国栽种两百万个零卖网点。从区域散播来看，2023年，华润饮料的包装饮用水居品在中国6大省份（广东、湖南、四川、海南、广西及湖北）的包装饮用水商场中占有最高的商场份额，不丢丑出，依然所以怡宝起家的广东为中心辐照临近地区。

蓝鲸财经记者造访北京市向阳区多家商超、便利店发现，农夫山泉的冰柜相配常见，普及进度精深于怡宝等其他瓶装水品牌，且常温瓶装水大多也摆放在货架的中枢区域。北京市向阳区某便利店雇主告诉蓝鲸财经记者，农夫山泉的渠谈实在是趁火劫夺，华润怡宝与之比较相对欠缺能见度。”

华润饮料的寰球化膨胀也并不是件简短的事情，业内东谈主士分析称，受物流成本影响，包装水尤其是廉价包装水的销售存在区域领域步调。

这倒逼着华润华润饮料在分娩端就启动下功夫，华润饮料连年来加快鼓吹建厂，试图在华东、华南、西南设立原点和高势能商场，并由此辐照临近地区。

说明华润怡宝公众号2月发布的可握续陈述问卷，2023年公司接踵启动宜兴工场、万绿湖工场、河源工场、武夷山工场、长沙工场二期、南宁工场二期、成王人工场二期等项计算建筑；并在夙昔竣事宜兴工场、河源工场、南宁工场二期的投产，累计新增8条产线。同期，浙江温州分娩基地名目也于2023年追究签约。

大举建厂的举动也就意味着公司将有大笔的现款流出，适度2023年末，华润饮料年末现款及现款等价物为20.75亿元，流动资产为61.33亿元，流动欠债为57.25亿元，流动资产尚能袒护流动欠债，但其短期偿债智力在冉冉平缓。

华润饮料不得不伸手向成本商场要钱。

股权腾挪，为上市作念准备

现在，华润饮料股权结构十分了了，由华润集团和Plateau Consumer Fund L.P.（以下简称“普拓投资”）诀别握有60%和40%的股权，普拓投资所握股份系收购而来。

早在2011年8月19日，华润饮料向麒麟控股株式会社（以下简称“麒麟”）刊行及配发400股股份，对价为4.75亿好意思元，公司称号变更为华润麒麟饮料（大中华）有限公司，麒麟握有公司40%职权。

麒麟是一家日本上市企业，主要从事啤酒及饮料业务。跟着麒麟的加入，华润饮料接踵引进了“午后奶茶”、“火咖”“源自世界的厨房”行动居品组合的一部分，妥洽期限至2025年。2021年至2023年，华润饮料销售与麒麟妥洽的新址品产生的收入占总收入的比重诀别为2.0%、1.5%、1.4%。

二者的业务协归并直延续到了2022年，夙昔的2月16日，麒麟将其握有的华润饮料40%的股权沿途转让予普拓投资，对价为10亿好意思元。股份转让完成后，华润集团握有60%的职权，普拓投资握有40%的职权。现存的股权边幅基本逍遥。

招股书知道，普拓投资是一家主要从事投资控股的机构，其最大有限结伙东谈主铭宇有限公司握有其约36.8%的有限结伙职权，铭宇有限公司由中银投资全资握有。中银投资为中国银行的孙公司，亦然这次华润饮料上市的联席保荐东谈主之一。

在股权转让两个月后，商场中传出“华润饮料将赴港IPO”的音讯，彼时，华润饮料暗意对此不予置评。彰着，固然推迟了IPO期间，普拓投资付出了更多的耐烦与财富成本，但普拓投资却收益颇丰。

2023年华润饮料净利润为13.31亿元，参考现在农夫山泉近37倍的动态市盈率及东鹏饮料（605499.SH）超35倍的动态市盈率，华润饮料现在的举座估值栽种了450亿元，普拓投资所握40%股份的估值也已超180亿元，现在，对比之前10亿好意思元拿下股权，普拓投资极其背后的财团也曾赚得盆满钵满了。

招股书知道，适度临了骨子可行日历，说明普拓投资与某银团签订的贷款契约，普拓投资握有的沿途华润饮料的股份（占公司已刊行股本总和的40%）均须就某银团（包括中银香港）向普拓投资提供贷款而质押给对方，而中银香港行动代表银团同意不彊制实行股份质押。

下一步aj九游会官网，华润饮料将在二级商场中与饮用水龙头农夫山泉同台竞技，群狼环伺的饮品赛谈中，怡宝又能为华润饮料撕开多大的市值空间？